2021年,华润三九的自我诊疗(CHC)业务占比约为60%,处方药业务占比35%。

11月28日晚,华润三九在其披露的调研纪要中称,公司处方药业务中抗感染业务受集采影响较大,但近两年影响已基本消化。未来中成药集采的影响可能会逐渐有所体现,但考虑到业务规模,预计整体影响可控。其他处方药业务通过业务和产品结构不断调整等举措,预计会实现较好增长。

中药配方颗粒业务方面,目前新国标品种在各地备案基本完成。因各省政策差异,目前大概有超过10个省份省标备案较好,预计到年底有20个省左右。公司也在持续推动配方颗粒业务备案进程,2022年配方颗粒业务表现低于预期,但是国药业务(含饮片)实现增长还是很有希望的。2023年配方颗粒业务总体相对乐观,虽然销售区域会受到一定影响,但是考虑到备案品种增加以及目前价格调整状况,预计2023年业务在今年低基数的情况下整体会实现恢复性增长。与此同时,预计2年后配方颗粒可能会面临集采风险。

对于公司未来业务趋势(扣除配方颗粒影响+考虑昆药战略考量),华润三九称,公司战略清晰,CHC业务全域布局,不断丰富品类,细分业务也会更丰富,同时会进一步拓展新渠道,产品结构和营销能力有进一步改进提升空间。处方药业务方面,不断加大研发投入,研发方向与公司业务结构匹配,主要围绕重点治疗领域立项产品,一是创新药,包括中药和化药,中药主要关注院内制剂开发、经典名方(20多个项目在研)等;二是仿制药,主要关注有技术壁垒的仿制药和零售渠道有品牌化运作空间的产品;三是产品力提升,如配方颗粒标准研究、现有产品的标准提升等。

在中药创新药方面,华润三九在不断加大投入,如中药创新药、经典名方等都有布局。中药创新立项围绕老年、女性和儿童三类人群展开。

对于外延并购,华润三九表示,外延发展主要围绕战略领域开展,CHC业务优选有影响力的品牌并关注消费升级方向的产品,帮助公司尽快实现全域布局。处方药方面关注三方面,即中医药领域具备独特资源的产品和有潜力的业务、创新药机会、有一定壁垒的仿制药品。

地方医药国企并购猎手

2022年6月,因功能定位准确、资本运作能力突出、布局结构调整成效显著,华润集团作为首批5家央企之一,正式转为国有资本投资公司。

在1980年代初,华润集团是一家综合性贸易公司;此后,通过不断的并购重组,逐渐转型为以实业为核心的多元化控股企业集团。目前,该集团旗下的零售、啤酒、地产、燃气、制药和医疗等经营规模在全国位居前列。

在医药板块,华润医药集团(03320.HK)位列国内行业前三,主要从事医药研发、制造、分销及零售等业务。2021年,华润医药集团实现营业收入2368.06亿港元,净利润66.47亿港元。

目前,华润医药旗下拥有华润医药商业集团、华润三九(.SZ)、华润双鹤(.SH)、江中药业(.SH)、东阿阿胶(.SZ)、博雅生物 (.SZ)、华润紫竹、华润生物医药、中国医药研究开发中心有限公司、华润堂有限公司等企业。

在医药制造方面,华润医药位列行业前五,是国内第一大非处方药制造商;在医药商业位列行业前三,业务网络覆盖全国。此外,还经营中国最大的零售药房网络之一,旗下拥有801家自营零售药房、其中包括211家DTP专业药房。

华润尤其善于把握地方医药国企的并购机会,上述华润三九、华润双鹤、江中药业、东阿阿胶、博雅生物等A股医药上市公司,都是通过从相关省市的国资手中收购纳入到华润医药的版图中的,加上此次并入的昆药集团,华润医药集团将总计拥有6家A股上市公司、1家港股上市公司。

目前千亿市值的中药龙头上市公司云南白药、片仔癀,华润历史上都曾试图通过并购纳入其医药版图,也付出了相当程度的努力,可惜最终都没有成功。

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