新型冠状病毒全球肆虐，各地金融市场风起云涌，美国股市经历了1987年黑色星期一以来最惨烈的跌幅，国际油价更一度跌破20美元/桶¹，投资者不得不问：每天见证历史，如何配置能有助于降低投资风险？（¹数据来源：CNBC, @CL.1）
亚洲美元债券或是答案之一。
波幅较低、相对抗跌的选择
新型冠状病毒疫情蔓延，投资者的避险情绪再度升温。然而，在如此波动的市况下，亚洲信贷仍然有不俗的表现。
年初至4月8日，各地股市大幅下跌，美国道琼斯工业平均指数下挫约18%、香港恒生指数下跌15%。相比之下，A股的抗跌力已不俗，上证综合指数下挫约8%，而同期的 iBoxx 亚洲（日本除外）债券指数(美元)跌幅仅约4%，其跌幅也小于摩根大通全球新兴市场债券指数的-12.1%、巴克莱欧洲企业债券指数(欧元)的-5.9%²。因此，在投资组合中加入亚洲美元债券，或能有助于稳定投资组合波幅。
（²数据来源：彭博，汇丰环球投资管理，截至2020年4月8日，过往表现并非未来回报指标。）
亚洲债券市场具有多元性
亚洲美元债券的波幅之所以较低，可归功于此资产类别的多元性。亚洲是个经济快速增长的地区，债券市场既包括了中国内地、中国香港、韩国等东北亚经济体，也有新加坡、菲律宾及印度尼西亚等东盟国家，甚至还包括斯里兰卡及巴基斯坦等前沿经济体³ ，投资选择缤纷多元。
图：亚洲美元信贷明细 地域明细
（³ 数据来源：以摩根大通亚洲信用指数 (JACI)来代表亚洲美元债券市场，截至2020年3月31日。）
在行业分布方面，亚洲美元债券市场涵盖了房地产、政府、银行、能源、公用事业及消费等。区内不同经济体与行业都各具特性，加上债券久期及信用评级的不同，使得整体市场的波动性下降。
美债收益率下降 利好亚债表现
另一方面，疫情及环球经济的不明朗形势，导致亚洲信贷的利差拉大，但随着美联储将基准利率降至零，促使美国国债的收益率大幅下跌，将有望利好亚洲债券的表现。
为了应对新型冠状病毒爆发带来的经济下行风险，美联储在3月3日的会议上将利率下调了50个基点，这是自2008年以来的首次紧急降息。3月15日，美联储更加大力度，再次将利率下调了100个基点至0%-0.25%，同时推出了大规模的量化宽松措施，购买价值7000亿美元的资产。
连串的救市措施，导致美国10年期国债的收益率由逾1.9%，降至4月初的0.581%左右⁴。美国国债收益率的大幅下降，使得亚洲信贷市场有望保持相对韧性。
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